《半導體》天鈺Q2拚勝Q1 總經紛擾下H2先保守看

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末日崛起 太極陰陽魚

天鈺第一季營收39.36億元、季減少4.68%、年減少34%;稅後淨利4.2億元、季增加20.6%、年減少72.1%;每股淨利爲2.26元。單季毛利率爲30.48%、季增加3.68個百分點、年減少14.71個百分點;營業利益率爲12.48%、季增加4.47個百分點、年減少19.93個百分點。

天鈺第一季持續受到全球景氣以及產業庫存調整影響營運,但部分產品線持續出現急單,故整體營收連續兩個季度持平。第一季毛利率相較去年第四季上揚則是受惠產品組合以及新品帶動,值得一提的是,天鈺在第一季公司負債比爲歷史新低。

庫存部分,天鈺於在去年上半年開始踩剎車,相較同業提前反應庫存問題,故天鈺第一季存貨淨額持續降到20.4億元、僅佔總體資產8%,平均銷貨天數也下滑到74.77天,相較去年第四季減少約10天(去年第四季爲84.7天),顯示出天鈺對庫存的控管積極,在下半年景氣尚未明朗之際將更具競爭彈性。

天鈺第一季四大產品線佔比營收上,顯示器驅動IC佔比53.36%,表現最爲正向的是NB、其次爲中尺寸(車載/工控);電源管理IC佔比14.84%,主要動能來自電子書PMIC(電源管理IC)和Mobile PMIC;Mobile IC佔比20.44%,TDDI持續受到整體智慧型手機市場影響,SSDI則呈現季增;其他相關半導體佔比11.14%,主要成長動能來自EPD/ESL。

天鈺表示,根據相關市調機構、以及前線銷售反饋指出,目前總經面干擾因素仍在,所以天鈺目前謹慎看待下半年,市場需求還是偏向中性,但還是會努力達成公司既定目標,目前看到第二季營收應該會較第一季成長。毛利率部分,天鈺今年預計每年都會有新產品推出量產,有利於推升全年毛利率,但還是要觀察整體市場狀況。

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天鈺表示,目前驅動IC的售價還是以持穩爲主,尚無漲價的調價,另外,也預估整體庫存調整還需要1~2個季度。

天鈺在各個產品線展望上,顯示器驅動IC將持續以新產品量產以及擴張市佔率爲首要目標,天鈺每個季度都規劃新品推出;電源管理IC上,同樣是每個季度都有新產品量產,最明顯的時間點就是今年第四季、甚至第三季,主要就是DDR5;Mobile IC部分,除AMOLED穿戴持續貢獻外,今年第四季會有AMOLED手機加入貢獻,出貨到前裝市場(品牌廠);至於其他相關半導體部分,則受制EPD/ESL/T-CON需求持續受到總體經濟影響。

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股利政策上,天鈺董事會也通過每股配發現金股利8.5元、配發率爲51.55%,未來可望採階梯式穩健提高,但最終仍須由董事會同意。天鈺預計在5月31日舉辦股東會。

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